中国首家上市精品酒庄怡园酒业突然退出威士忌行业，原因是资金紧张和市场环境严峻，该公司进入威士忌行业仅5年。这一决定反映出维持长期投资的难度，特别是在一个竞争日益激烈、以进口威士忌为主导的市场。

怡园酒庄（图源：怡园酒庄官网）

长线投资，不确定的回报

12月5日，中国葡萄酒上市公司怡园酒业发布公告，称拟向控股股东陈芳出售旗下威士忌公司Pacific Surplus全部已发行股份，以换取7182万港元，此项交易达成后，Pacific Surplus将实现私有化，怡园酒业将不再持有旗下威士忌业务的任何股权。

该决定反映出怡园威士忌业务所面临的增长放缓，以及竞争日趋激烈的挑战。根据该公司公告：截至2024年5月，中国威士忌蒸馏酒厂约有48家已投产或在建。且进口威士忌占中国威士忌总销量60%。

该章节进一步指出：尽管怡园酒业的威士忌酒厂已于今年投入运营，但威士忌最早需要2026年才能上市。已上市金酒的销售额则仅有1.1万元。若需维持酒厂运营，公司每年预估须承担生产成本约人民币1200万元及营运成本约人民币1200万元。此外酒厂还有5195万元债务需清偿。

威士忌具有长线投资属性，由于市场回报不明朗，投入与产出的失衡，定会让上市公司的报表难看。这很可能是怡园酒业决定将威士忌酒厂从上市公司中剥离的深层次原因。

中国威士忌市场增长缓慢

怡园酒业的撤退，体现出中国国产威士忌板块的挑战。尽管国产威士忌快速发展，但进口威士忌仍是主流。另一方面，进口威士忌的市场前景也并不令人感到乐观。根据海关总署公布的数据显示：2024年1-10月中国进口的威士忌数量与进口分别下跌了19.12%与28.11%。

中国前三大威士忌原产地英国、日本、美国的数据均处于下跌状态，这进一步凸显出市场的停滞。而进口威士忌都如此，国产威士忌无疑更加困难。

战略退出

怡园酒业于威士忌的“姻缘”始于2019年，当年，Pacific Surplus斥资1500万港元完成了对拥有福建德熙酒业的万浩亚洲有限公司进行了100%股权的收购。在谈及此次收购时，陈芳曾表示“这是一个非常好的项目”。

然而，维持威士忌业务的财务难题——尤其是需要很长时间才能获得回报的业务，直接导致了怡园酒业的战略退出。

通过将威士忌业务出售给控股股东，怡园酒业可以摆脱一家亏损企业，并将资源聚焦在葡萄酒上。正如该公司公告中所指，私有化将减轻财务压力，改善整体资产负债表。这无疑是在充满挑战的行业条件下采取的务实做法。以应对中国葡萄酒和烈酒市场面临的更广泛困难。

文章来源：悦聊酒VinoJoyNews